chto-takoe-npv-prostymi-slovami

Что такое NPV простыми словами?

Любой бизнес связан с рисками, поэтому прежде чем инвестировать деньги в новый проект, очень важно оценить его перспективность. Для этого используются различные расчёты и формулы, среди которых одной из важнейших является NPV – чистая приведённая стоимость. Показатель позволяет определить, является ли проект рентабельным и целесообразным с финансовой точки зрения.

NPV относительно простой, но эффективный показатель для оценки целесообразности проектов. Как мы уже упоминали в предыдущих материалах, его можно быстро и без усилий рассчитать в специальной программе в Excel и получить качественные выводы о финансовых перспективах проекта.

Разбираем, зачем нужно рассчитывать NPV, какие существуют способы его расчёта и как избежать при этом ошибок.

Показатель NPV и зачем его нужно считать

Чистая приведённая стоимость (англ. Net Present Value, NPV) — финансовый показатель, который показывает ожидаемый будущий доход с проекта с учётом изменения ценности денежных средств за определённый период.

Простыми словами, NPV позволяет рассчитать доходность, учитывая снижение ценности денежных средств в будущем из-за инфляции. Путём анализа денежных потоков, которые ожидаются от инвестиций, и перевода их в сегодняшнюю стоимость, можно оценить, насколько выгоден тот или иной проект.

Расчёт NPV используют для:

  • определения размера первоначальных вложений;
  • вычисления сроков окупаемости
  • оценки размеров дохода, требуемого для окупаемости

Однако, основная цель расчёта NPV — оценить привлекательность проекта для инвестора.

Формула для расчёта NPV

Стандартная формула для расчёта NPV выглядит так:

NPV = ∑ (CF/ (1+i)t ) – C, где:

    • t — временной период расчёта показателя;
    • • CF – денежный поток за этот период времени (все финансовые поступления и расходы);
    • i ― ставка дисконтирования (необходимая прибыльность инвестиционного проекта) с учётом потенциальных рисков;
    • C – размер первоначальных инвестиций.

При расчёте NPV необходимо суммировать показатель дисконтированного чистого денежного потока за все года, пока проект реализуется, а после из полученного значения вычесть первоначальные вложения. Если в ходе реализации проекта потребовались дополнительные инвестиции, то эту сумму необходимо вычесть из полученного значения.

Пример: в проект инвестировали 500 000 руб. и инвестору нужно рассчитать NPV за 3 года. Ставку дисконтирования возьмём равную 15% (её нужно перевести в коэффициент, т.е. разделить на 100). Если размер чистых денежных потоков составит 300 000, 350 000, 400 000 руб. в 1, 2 и 3 год соответственно, получится:

NPV = ((300 000/ (1+0,15)) + ((350 000/ (1+0,15)^2)) + ((400 000 / (1+0,15)^3)) – 500 000 = 288 777 руб.

Так как сумма вышла положительная, проект на рассмотренном промежутке времени будет прибыльным. Минусовое значение указало бы на убыточность проекта, а нулевое – на отсутствие убытков и прибыли, а соответственно и целесообразности проекта.

Особенности интерпретации

Полученный результат NPV анализируется относительно нуля. Возможны следующие варианты:

    1. NPV > 0. Это означает, что приведенная стоимость денег больше, чем первоначальные вложения. Такой проект является привлекательным для инвесторов.
    2. NPV < 0. Проект является убыточным, так как происходит уменьшение стоимости денег во времени. 
    3. NPV = 0.  Здесь не стоит рассчитывать на прибыль, но и убытки также не возникают. Капиталовложения не являются экономически обоснованными.
datapub npv-v-finansovoj-modeli

Способы расчёта NPV

      1. Выполнить вычисления вручную по формуле. Однако этот способ не эффективен из-за большого количества недостатков (трудоёмкость, сложность, высокая вероятность ошибок и учёта не всех факторов).
      2. Используя программу Excel или Google Таблицы, где для расчёта NPV предназначена специально встроенная функция «ЧПС». Для расчёта показателя нужно собрать все данные для помещения их в формулу (используя при этом знаки «=», «;», «:», «-»).
      3. Через специальные программы, например финансовую модель в Excel, которая представляет собой полностью автоматизированный шаблон для расчёта не только NPV, но и других показателей (их разбор вы найдёте в следующих статьях). Потребуется только внести начальные данные и по итогу вы получите структурированный отчёт с готовыми выводами об экономической эффективности проекта. Это позволит максимально оптимизировать процесс и минимизировать вероятность ошибок.

Основные ошибки в расчёте и как их избежать

При вычислении NPV легко допустить ошибки, которые повлияют на точность расчёта показателя. Рассмотрим самые распространённые ошибки и способы их предотвращения:

      1. Неправильное определение ставки дисконтирования. При её расчете нужно грамотно оценить инфляцию, все возможные риски и потенциальные убытки. При изменении уровня инфляции значение ставки изменятся, при этом стоит учесть, что официальная инфляция отличается от реальной.
      2. Отсутствует учёт незапланированных расходов. Нужно тщательно рассчитать не только все планируемые расходы, включая предстоящие затраты, но и учесть часть средств на непредвиденные расходы, например, на повышение арендной платы, ремонт оборудования, смену поставщика.
      3. Искажённое представление о доходах. Нужно максимально реалистично оценить доходы, ведь никто не может гарантировать постоянный поток клиентов. При этом нужно учесть влияние внешних факторов, таких как эпидемии, мобилизация, рост курса валют.
      4. Слишком амбициозные планы, некорректные прогнозы, а также ошибки в расчётах с большим количеством данных. Не нужно завышать ожидания от инвестиционного проекта, что особенно свойственно владельцам бизнеса. Все расчёты нужно внимательно проверять, а чтобы избежать ошибок и ускорить процесс расчёта – можно использовать специальную программу.

Добавить комментарий