Что такое NPV простыми словами?
Любой бизнес связан с рисками, поэтому прежде чем инвестировать деньги в новый проект, очень важно оценить его перспективность. Для этого используются различные расчёты и формулы, среди которых одной из важнейших является NPV – чистая приведённая стоимость. Показатель позволяет определить, является ли проект рентабельным и целесообразным с финансовой точки зрения.
NPV относительно простой, но эффективный показатель для оценки целесообразности проектов. Как мы уже упоминали в предыдущих материалах, его можно быстро и без усилий рассчитать в специальной программе в Excel и получить качественные выводы о финансовых перспективах проекта.
Разбираем, зачем нужно рассчитывать NPV, какие существуют способы его расчёта и как избежать при этом ошибок.
Показатель NPV и зачем его нужно считать
Чистая приведённая стоимость (англ. Net Present Value, NPV) — финансовый показатель, который показывает ожидаемый будущий доход с проекта с учётом изменения ценности денежных средств за определённый период.
Простыми словами, NPV позволяет рассчитать доходность, учитывая снижение ценности денежных средств в будущем из-за инфляции. Путём анализа денежных потоков, которые ожидаются от инвестиций, и перевода их в сегодняшнюю стоимость, можно оценить, насколько выгоден тот или иной проект.
Расчёт NPV используют для:
- определения размера первоначальных вложений;
- вычисления сроков окупаемости
- оценки размеров дохода, требуемого для окупаемости
Однако, основная цель расчёта NPV — оценить привлекательность проекта для инвестора.
Формула для расчёта NPV
Стандартная формула для расчёта NPV выглядит так:
NPV = ∑ (CF/ (1+i)t ) – C, где:
- t — временной период расчёта показателя;
- • CF – денежный поток за этот период времени (все финансовые поступления и расходы);
- i ― ставка дисконтирования (необходимая прибыльность инвестиционного проекта) с учётом потенциальных рисков;
- C – размер первоначальных инвестиций.
При расчёте NPV необходимо суммировать показатель дисконтированного чистого денежного потока за все года, пока проект реализуется, а после из полученного значения вычесть первоначальные вложения. Если в ходе реализации проекта потребовались дополнительные инвестиции, то эту сумму необходимо вычесть из полученного значения.
Пример: в проект инвестировали 500 000 руб. и инвестору нужно рассчитать NPV за 3 года. Ставку дисконтирования возьмём равную 15% (её нужно перевести в коэффициент, т.е. разделить на 100). Если размер чистых денежных потоков составит 300 000, 350 000, 400 000 руб. в 1, 2 и 3 год соответственно, получится:
NPV = ((300 000/ (1+0,15)) + ((350 000/ (1+0,15)^2)) + ((400 000 / (1+0,15)^3)) – 500 000 = 288 777 руб.
Так как сумма вышла положительная, проект на рассмотренном промежутке времени будет прибыльным. Минусовое значение указало бы на убыточность проекта, а нулевое – на отсутствие убытков и прибыли, а соответственно и целесообразности проекта.
Особенности интерпретации
Полученный результат NPV анализируется относительно нуля. Возможны следующие варианты:
- NPV > 0. Это означает, что приведенная стоимость денег больше, чем первоначальные вложения. Такой проект является привлекательным для инвесторов.
- NPV < 0. Проект является убыточным, так как происходит уменьшение стоимости денег во времени.
- NPV = 0. Здесь не стоит рассчитывать на прибыль, но и убытки также не возникают. Капиталовложения не являются экономически обоснованными.
Способы расчёта NPV
- Выполнить вычисления вручную по формуле. Однако этот способ не эффективен из-за большого количества недостатков (трудоёмкость, сложность, высокая вероятность ошибок и учёта не всех факторов).
- Используя программу Excel или Google Таблицы, где для расчёта NPV предназначена специально встроенная функция «ЧПС». Для расчёта показателя нужно собрать все данные для помещения их в формулу (используя при этом знаки «=», «;», «:», «-»).
- Через специальные программы, например финансовую модель в Excel, которая представляет собой полностью автоматизированный шаблон для расчёта не только NPV, но и других показателей (их разбор вы найдёте в следующих статьях). Потребуется только внести начальные данные и по итогу вы получите структурированный отчёт с готовыми выводами об экономической эффективности проекта. Это позволит максимально оптимизировать процесс и минимизировать вероятность ошибок.
Основные ошибки в расчёте и как их избежать
При вычислении NPV легко допустить ошибки, которые повлияют на точность расчёта показателя. Рассмотрим самые распространённые ошибки и способы их предотвращения:
- Неправильное определение ставки дисконтирования. При её расчете нужно грамотно оценить инфляцию, все возможные риски и потенциальные убытки. При изменении уровня инфляции значение ставки изменятся, при этом стоит учесть, что официальная инфляция отличается от реальной.
- Отсутствует учёт незапланированных расходов. Нужно тщательно рассчитать не только все планируемые расходы, включая предстоящие затраты, но и учесть часть средств на непредвиденные расходы, например, на повышение арендной платы, ремонт оборудования, смену поставщика.
- Искажённое представление о доходах. Нужно максимально реалистично оценить доходы, ведь никто не может гарантировать постоянный поток клиентов. При этом нужно учесть влияние внешних факторов, таких как эпидемии, мобилизация, рост курса валют.
- Слишком амбициозные планы, некорректные прогнозы, а также ошибки в расчётах с большим количеством данных. Не нужно завышать ожидания от инвестиционного проекта, что особенно свойственно владельцам бизнеса. Все расчёты нужно внимательно проверять, а чтобы избежать ошибок и ускорить процесс расчёта – можно использовать специальную программу.