Расчет чистой приведенной стоимости (NPV)

Чистая приведенная стоимость (NPV) входит в группу инвестиционных показателей. Ее основным предназначением выступает расчет ожидаемой доходности от проекта за определенный период. Это достигается путем приведения денежных потоков за счет ставки дисконтирования.

Сфера применения показателя

Показатель используется для оценки целесообразности, то есть обоснованности вложения средств в конкретный проект. По сути, отражается «современная» стоимость будущих денежных средств на текущую дату. Дополнительно расчет NPV инвестиционного проекта используется для оценки величины дохода, необходимого для выхода на точку безубыточности.

Особенности расчета

Для расчета NPV нужно выявить все поступления и расходы по проекту за каждый отчетный период. Денежный поток подлежит корректировке на ставку дисконтирования. Полученные значения суммируются, а затем из них вычитаются первоначальные инвестиции. Формула расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) принимает следующий вид:

NPV = ∑P / (1+i)^t) – C, где

- i — ставка дисконтирования;
- t — количество периодов;
- P — чистый денежный поток для расчета NPV;
- C – первоначальные вложения.

Если полученное значение больше 0, то такой проект является перспективным, потому что принесет прибыль. В противном случае его лучше отклонить или «доработать».

Преимущества и недостатки инструмента

Достоинства метода:

- учет временной стоимости денег: NPV учитывает стоимость времени и предоставляет более точную оценку стоимости проекта, учитывая, что деньги, полученные и потраченные в будущем, менее ценны, чем деньги, доступные сегодня.
- ориентированность на максимизацию стоимости: Проект с положительным NPV увеличивает стоимость компании или инвестора, так как он предполагает, что доходы превышают затраты.
- простота интерпретации: NPV выражается в валюте, что делает его легко понимаемым и сравниваемым показателем для принятия решений.
- учет риска: С помощью NPV можно учесть риск, включив в расчет дисконтирование будущих денежных потоков на основе ставки дисконта, которая отражает уровень риска инвестиции.
- можно произвести все расчеты как на бумаге, так и в Excel.

Недостатки:

- чувствительность к ставке дисконтирования: изменение ставки существенно повлияет на результат NPV, что может привести к различным оценкам проекта в зависимости от размера дисконта
- сложности с расчетом ставки дисконтирования;
- требует точных сведений о денежных потоках.

В целом, NPV является мощным инструментом для оценки инвестиций, но при его использовании следует учитывать его ограничения и проводить анализ в сочетании с другими показателями, чтобы получить более полную картину.